不能只看到貿易上的順差。這後一情況的原因是：一方面它提供信用，另一方面又貸給外國大量資本，於是除了真正的貿易回頭貨外，還有大量商品流回本國。(但是，危機有時候也會先在美國，在這個從英國接受商業信用和資本信用最多的國家爆發。)在英國以金的流出作為開端並且伴隨這種流出而發生的崩潰，之所以結清了英國的支付差額，部分是由於英國進口商人宣告破產(下面還要談到這一點)，部分是由於在國外556廉價拋售一部分英國商品資本，部分是由於出售外國有價證券，買進英國有價證券等等。
現在輪到另一個國家了。對它來說，支付差額暫時是順差。但支付差額和貿易差額之間平時適用的期限，由於危機而廢除或縮短；所有的支付都要一下子結清。因此，同樣的事情也在這裡重演了。
現在英國有金流回，而另一個國家則有金流出。一國進口過剩，在另一國就表現為出口過剩，反過來也是如此。但是，一切國家都發生了進口過剩和出口過剩(在這裡，我們談的不是歉收等等，而是普遍的危機)；也就是說，都發生了生產過剩，而由於信用和隨信用發生的物價的普遍上漲，這種過剩更加嚴重了。
1857年，美國爆發了危機。於是金從英國流到美國。但是美國物價的漲風一停止，危機接着就在英國發生了。金又由美國流到英國。

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英國和大陸之間也發生了同樣的情況。在普遍危機的時刻，支付差額對每個國家來說，至少對每個商業發達的國家來說，都是逆差，不過，這種情況，總是象排炮一樣，按着支付的序列，先後在這些國家裡發生；並且，在一個國家比如英國爆發的危機，會把這個支付期限的序列壓縮到一個非常短的期間內。這時就會清楚地看到，這一切國家同時出口過剩(也就是生產過剩)和進口過剩(也就是貿易過剩)，物價在一切國家上漲，信用在一切國家過度膨脹。接着就在一切國家發生同樣的總崩潰。
1997年的亞洲金融危機就是這樣。於是金流出的現象會在一切國家依次發生。這個現象的普遍性證明：1．金的流出只是危機的現象，而不是危機的原因；2．金的流出現象在不同各國發生的順序只是表明，什麼時候輪到這些國家必須結清總賬，什麼時候輪到這些國家發生危機，並且什麼時候危機的潛在要素輪到在這些國家內爆發。557
英國的經濟學家，——而且自1830年以來，值得提到的經濟學文獻主要是論述通貨、信用和危機的，——有一個特點，就是：他們單從英國的立場出發來考察危機時期貴金屬的輸出，不管匯兌率怎樣變動，總是把這種輸出看作純粹一國的現象，完全閉眼不看如下的事實：如果他們的銀行在危機時期提高利息率，那末，歐洲其他一切銀行也會這樣做，如果今天在英國對金的流出大聲叫苦，那末，明天在美國，後天在德國和法國也會發出同樣的叫喊。
1847年，「英國所負的債務＜大部分是由於進口穀物而負的＞應該償還了。不幸的是，其中大部分是用破產的辦法償還的。＜富裕的英國，竟然用破產的辦法從它對大陸和美國的債務中脫身。＞不過，只要這些債務沒有用破產的辦法結清，就只有用輸出貴金屬的辦法來償還。」(《銀行法特別委員會的報告》1857年)

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因此，當英國的危機由於銀行立法而變得尖鋭化時，這種立法不過是一種手段，在饑荒時期先向穀物出口國騙取穀物，然後再賴掉它們的穀物貨款。所以，那些本身也多少苦於物價上漲的國家在這個時候就禁止穀物出口，這是對付英格蘭銀行的一個理所當然的手段，因為該行計劃「用破產的辦法」來「償還」由於進口穀物而負的「債務」。穀物生產者和投機商為本國的利益而犧牲他們的一部分利潤，比他們為英國的利益而犧牲他們的資本要合算得多。
由以上所述可以看到，商品資本代表可能的貨幣資本的那種特性，在危機中和一般在營業停滯時期，將會大大喪失。虛擬資本，生息的證券，在它們本身是作為貨幣資本而在證券交易所內流通的時候，也是如此。它們的價格隨着利息的提高而下降。其次，它們的價格還會由於信用的普遍缺乏而下降，這種缺乏強使證券558所有者在市場上大量拋售這種證券，以便獲得貨幣。
最後，股票的價格也下降，部分是由於股票有權要求的收入減少了，部分是由於它們代表的往往是那種帶有欺詐性質的企業。在危機時期，這種虛擬的貨幣資本大大減少，從而它的所有者憑它在市場上獲得貨幣的力量也大大減少。這些有價證券在行情表上的貨幣名稱的減少，雖然和它們所代表的現實資本無關，但是和它們的所有者的支付能力關係極大。
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第三十一章
貨幣資本和現實資本。II
關於以借貸貨幣資本形式進行的資本積累，究竟在多大程度上同現實的積累，即再生產過程的擴大相一致的問題，我們還沒有探討完。
貨幣轉化為借貸貨幣資本，是一件比貨幣轉化為生產資本更簡單得多的事情。但是，在這裡我們必須把以下兩點區別開來：
1．貨幣單純地轉化為借貸資本；
2．資本或收入轉化為貨幣，這種貨幣再轉化為借貸資本。
只有後一點，才能包含真正的、同產業資本的現實積累相聯繫的借貸資本的積累。
1．貨幣轉化為借貸資本

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