巴菲特 P 97
巴菲特
作者：魯文斯坦
第97，共153。
1983年買了傢具市場後，巴菲特的集團鬆了一口氣。他最後拐彎抹角地公開承認由於他崇拜本。格雷厄姆，使他長期依賴于有廠房的行業，如紡織；而忽視了像B夫人從事的這種事業。
我退出太遲了，部分原因是我受老師的影響太深，他的理論一直顯得很有價值。
現在他的觀點有了巨大轉變。第二年，察思退休了，接替他的是莫里森一個有紡織學文憑的M.B.A球員。他申請新的資金，巴菲特拒絶了。沒有錢工廠肯定要受損失。
到1985年，巴菲特就把它關了。
400名員工，多數是技術熟練的葡萄牙人，獲得了幾個月的預先通知和新技能培訓，有許多人去幹工資少點的工作。他們要求比合同規定更高的解僱費並給一個月左右的期限，「對於將失業的人來說，這些東西其實沒什麼用。」大衛。利馬，新貝德福德美國紡織工人工會的財務秘書，回憶說：
工會還要求與巴菲特單獨會面。他冷冷地回答說，他想會面毫無意義。加利。莫里森認為：「沃倫要公平。」他的確公平，可是不慷慨。
巴菲特對這些議論很敏感。在後來對這事件的記錄中他寫道，在過去的5年裡，已有250家紡織廠關門了，伯克希爾的紡織廠也損失了500多萬美元。他想，在工廠經營這麼久以來他已找到一個「中間地帶」，不像亞當。斯密那樣不顧工人的利益也不像卡爾。
馬克斯那樣什麼都包下來。那就是，他願意承受「一時不正常的贏利狀態」，但不是「永無休止的損失」。
當然，巴菲特也有他的「馬克思主義」般的心腸，不過隱藏得很深，別人看不出罷了。他想緩和一下亞當。斯密的經濟原理，犧牲自己贏利率的「一小部分」——但不是完全放棄亞當。斯密。
文章的論點還是拋棄斯密——拋棄資本——是毀滅性的。文章的反面人物是他自己，因為他按斯密的原理把錢投到紡織廠以外的行業中去了。文章還提到另一個紡織廠——伯靈頓工業。伯靈頓沒有把錢分投到別處，只是盯在紡織廠上。
當巴菲特在伯克希爾大賺其錢的一年裡，伯靈頓又在紡織業中投入了30億美元的資金。它現在是全美最大的紡織公司，可這只是個令人懷疑的空名。在過去的25年裡，它的股票只從60可憐兮兮地升到68.扣除通貨膨脹因素後，它的投資人損失了2/3的購買力。馬克思可能同意它的做法，可斯密和巴菲特是不同意的。
股東們的巨大損失是把大量智力和精力花在錯誤行業上的必然後果。這種情況可以用塞繆爾。約翰遜的馬來作比喻，一匹能數到 10的馬是頭了不起的馬——而不是了不起的數學家。
同樣，經營得再好的紡織廠也不是很好的行業。
本。察思退休後住到了緬因海岸，他說巴菲特經營此廠已達10年之久，時間是太長了。他強調說，他珍惜與巴菲特在一起的經歷——「都說不出為他工作是多麼讓人高興」——但他希望巴菲特有所表示。「有件事我總是不明白，」他承認，「我不明白他為什麼選擇了我。
我辭職時，他說：」我記得自我走過工廠的第一天起，你對我一直完全信任。‘這就是他的唯一評論。“
工廠以後的命運證明察思關於巴菲特關閉工廠太遲的評價是正確的。設備以總數 163122美元的價格拍賣給了一幫吃人死屍的烏鴉，這真是笑話。
1981年以每件5000美元買進的織機，在1985年以26美元處理掉了。但巴菲特堅持要保留在科夫街的房地產，房租給了造絲屏、樂器和數字表格的小公司，它們不會記得這兒曾有個紡織廠。BHR公司過去的總部，西伯裡曾在那兒自豪地發號司令，BHR是伯克希爾。哈撒韋實業的縮寫，這個名字常常使人想起，曾有個大廠像艘發霉的大船一樣停泊在城市南端。
14 的歸宿ABC
1984年，在紐約洛克菲勒中心的時代公司總部，巴菲特拜訪了它的總裁J.裡查德。門羅。伯克希爾擁有時代公司4％的股權，巴菲特和門羅也常在一起討論新聞媒體。而現在他們都知道，有謡傳說時代公司要被接管了。
巴菲特認為自己可以幫這家雜誌巨人保持獨立。「我想要個白衣騎士嗎？」他問。這是80年代的說法，他在提出交易。門羅說：
沃倫本可成為我們最大的股東的，而且他也同意決不脫手。他本可成為我們的一員。可當我把這個意見帶到董事會時，他們問：「沃倫。巴菲特是誰？」
時代這樣的公司可能以為自己是有免疫力的。「情況還沒到最糟的時候，我們還不至于夜不成寐。」門羅寫道。可不久公司就發現自己什麼都有了，就是沒有免疫力。
瓦那通信公司出了一個刻薄的價格要兼併它，那樣時代公司的平衡表就得重寫了。時代可能會成為一個反面教材，告訴人們在兼併的年代自我毀滅的經營會造成什麼後果。事後門羅對巴菲特的提議感慨道：「我們沒抓住它真是大錯特錯。」
門羅和其他人都會發現，戲劇性的變化隨時隨地都會發生。10年前在第一波士頓的一家不起眼的公司裡，有四個人策劃兼併和購買，現在就會有一家擁有110人的公司落入圈套。現在的兼併步伐加快了。1975年華爾街的交易量為120億美元，1984年為1220億。
投資銀行家一直被認為是最沉穩的人，現在則招來許多嫉妒和憎恨的目光。他們年輕、富有、穿著整齊而且喜歡用軍事術語來作比喻。這嚇壞了美國上了年紀的總裁們。
一個世紀來，華爾街應企業當事人的申請提供資金。現在的情況不同了，華爾街上的中間人掌握了主動權。美國則只為他們提供彈葯。傑克塞。
我退出太遲了，部分原因是我受老師的影響太深，他的理論一直顯得很有價值。
到1985年，巴菲特就把它關了。
400名員工，多數是技術熟練的葡萄牙人，獲得了幾個月的預先通知和新技能培訓，有許多人去幹工資少點的工作。他們要求比合同規定更高的解僱費並給一個月左右的期限，「對於將失業的人來說，這些東西其實沒什麼用。」大衛。利馬，新貝德福德美國紡織工人工會的財務秘書，回憶說：
工會還要求與巴菲特單獨會面。他冷冷地回答說，他想會面毫無意義。加利。莫里森認為：「沃倫要公平。」他的確公平，可是不慷慨。
巴菲特對這些議論很敏感。在後來對這事件的記錄中他寫道，在過去的5年裡，已有250家紡織廠關門了，伯克希爾的紡織廠也損失了500多萬美元。他想，在工廠經營這麼久以來他已找到一個「中間地帶」，不像亞當。斯密那樣不顧工人的利益也不像卡爾。
馬克斯那樣什麼都包下來。那就是，他願意承受「一時不正常的贏利狀態」，但不是「永無休止的損失」。
當然，巴菲特也有他的「馬克思主義」般的心腸，不過隱藏得很深，別人看不出罷了。他想緩和一下亞當。斯密的經濟原理，犧牲自己贏利率的「一小部分」——但不是完全放棄亞當。斯密。
文章的論點還是拋棄斯密——拋棄資本——是毀滅性的。文章的反面人物是他自己，因為他按斯密的原理把錢投到紡織廠以外的行業中去了。文章還提到另一個紡織廠——伯靈頓工業。伯靈頓沒有把錢分投到別處，只是盯在紡織廠上。
當巴菲特在伯克希爾大賺其錢的一年裡，伯靈頓又在紡織業中投入了30億美元的資金。它現在是全美最大的紡織公司，可這只是個令人懷疑的空名。在過去的25年裡，它的股票只從60可憐兮兮地升到68.扣除通貨膨脹因素後，它的投資人損失了2/3的購買力。馬克思可能同意它的做法，可斯密和巴菲特是不同意的。
股東們的巨大損失是把大量智力和精力花在錯誤行業上的必然後果。這種情況可以用塞繆爾。約翰遜的馬來作比喻，一匹能數到 10的馬是頭了不起的馬——而不是了不起的數學家。
同樣，經營得再好的紡織廠也不是很好的行業。
本。察思退休後住到了緬因海岸，他說巴菲特經營此廠已達10年之久，時間是太長了。他強調說，他珍惜與巴菲特在一起的經歷——「都說不出為他工作是多麼讓人高興」——但他希望巴菲特有所表示。「有件事我總是不明白，」他承認，「我不明白他為什麼選擇了我。
我辭職時，他說：」我記得自我走過工廠的第一天起，你對我一直完全信任。‘這就是他的唯一評論。“
工廠以後的命運證明察思關於巴菲特關閉工廠太遲的評價是正確的。設備以總數 163122美元的價格拍賣給了一幫吃人死屍的烏鴉，這真是笑話。
1981年以每件5000美元買進的織機，在1985年以26美元處理掉了。但巴菲特堅持要保留在科夫街的房地產，房租給了造絲屏、樂器和數字表格的小公司，它們不會記得這兒曾有個紡織廠。BHR公司過去的總部，西伯裡曾在那兒自豪地發號司令，BHR是伯克希爾。哈撒韋實業的縮寫，這個名字常常使人想起，曾有個大廠像艘發霉的大船一樣停泊在城市南端。
14 的歸宿ABC
1984年，在紐約洛克菲勒中心的時代公司總部，巴菲特拜訪了它的總裁J.裡查德。門羅。伯克希爾擁有時代公司4％的股權，巴菲特和門羅也常在一起討論新聞媒體。而現在他們都知道，有謡傳說時代公司要被接管了。
巴菲特認為自己可以幫這家雜誌巨人保持獨立。「我想要個白衣騎士嗎？」他問。這是80年代的說法，他在提出交易。門羅說：
沃倫本可成為我們最大的股東的，而且他也同意決不脫手。他本可成為我們的一員。可當我把這個意見帶到董事會時，他們問：「沃倫。巴菲特是誰？」
時代這樣的公司可能以為自己是有免疫力的。「情況還沒到最糟的時候，我們還不至于夜不成寐。」門羅寫道。可不久公司就發現自己什麼都有了，就是沒有免疫力。
瓦那通信公司出了一個刻薄的價格要兼併它，那樣時代公司的平衡表就得重寫了。時代可能會成為一個反面教材，告訴人們在兼併的年代自我毀滅的經營會造成什麼後果。事後門羅對巴菲特的提議感慨道：「我們沒抓住它真是大錯特錯。」
門羅和其他人都會發現，戲劇性的變化隨時隨地都會發生。10年前在第一波士頓的一家不起眼的公司裡，有四個人策劃兼併和購買，現在就會有一家擁有110人的公司落入圈套。現在的兼併步伐加快了。1975年華爾街的交易量為120億美元，1984年為1220億。
投資銀行家一直被認為是最沉穩的人，現在則招來許多嫉妒和憎恨的目光。他們年輕、富有、穿著整齊而且喜歡用軍事術語來作比喻。這嚇壞了美國上了年紀的總裁們。
一個世紀來，華爾街應企業當事人的申請提供資金。現在的情況不同了，華爾街上的中間人掌握了主動權。美國則只為他們提供彈葯。傑克塞。
