巴薩尼奧選擇了鉛匣子，上面刻着：「誰選擇了我，必須準備把他所有的一切作為犧牲」。在做出選擇之前，巴薩尼奧說了這樣一段話：外觀往往和事物的本身完全不符，世人卻容易為表面的裝飾所欺騙，在法律上，哪一件卑鄙邪惡的陳訴不可以用娓娓動聽的言詞掩飾它的罪狀？在宗教上，哪一樁罪大惡極的過失不可以引經據典，文過飾非，證明它的確上合天心？任何彰明昭著的罪惡，都可以在外表上裝出一副道貌岸然的樣子……總而言之，它是狡詐的世人用來欺誘智士的似是而非的真理。
鉛匣裡放著美麗的鮑西婭的頭像，一張紙上寫着：你選擇不憑着外表，果然給你直中鵠心！三匣選親的情節表達了這部戲劇的主題之一：不應簡單憑藉外表對事物做出判斷，因為「外觀往往和事物的本身完全不符」。這是莎士比亞想要告訴我們的一個人生哲理。
獲得了愛情的鮑西婭和巴薩尼奧感到無比幸福，兩人山盟海誓。鮑西婭送給巴薩尼奧一個戒指，並對他說，這是他們愛情的標誌，千萬不要把它丟了，或是轉送給別人。巴薩尼奧發誓說，他決不會讓這戒指離開他的手指，除非有一天他死了。
巴薩尼奧的朋友葛萊西安諾看上了鮑西婭的使女尼莉莎，他們倆也決定結婚。當葛萊西安諾戴上尼莉莎送給他的戒指時，也發誓要終生戴着它。

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夏洛克的女兒傑西卡是個美麗而溫柔的姑娘。她反對父親的為人，把自己的家看成是一座地獄。她愛上了信奉基督教的青年羅蘭佐，夏洛克反對這門親事。於是，傑西卡便拿了家裡的一部分錢和羅蘭佐私奔了。
夏洛克知道女兒逃走了，發瘋似的滿街大喊大叫，四處尋找女兒。其實他心疼的不是女兒，而是丟失的金錢。他惡毒地咒罵他的女兒：我希望我的女兒死在我的腳下，那些銀錢都放在她的棺材裡！在這顆完全被金錢腐蝕了的靈魂裡，親情已找不到蹤影了。他愛錢勝過世上的一切。
在打聽女兒下落的同時，他聽說安東尼奧的商船在海上出了事。夏洛克這才有點轉悲為喜，連喊幾聲「好消息，好消息！」因為沒有了安東尼奧這個對手，他的高利貸生意就可以做得更順利了。

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正當巴薩尼奧和鮑西婭、葛萊西安諾和尼莉莎在準備自己的婚禮時，安東尼奧給巴薩尼奧寫來一封信。信上說，他的貨船全沉了。他沒有錢還給夏洛克，按照契約，他將會被割掉一磅肉。他估計自己性命難保，希望能和好友見上最後一面。
鮑西婭知道了事情的經過後，立即讓巴薩尼奧帶上比那筆債款多20倍的錢，和葛萊西安諾去威尼斯替安東尼奧償還債務。巴薩尼奧走了以後，她又決定和尼莉莎女扮男裝去威尼斯，幫助安東尼奧打贏這場官司。
在法庭上，夏洛克一再要求公爵大人按照法律，同意他割安東尼奧一磅肉作為處罰。公爵希望夏洛克能仁慈為懷，放棄對安東尼奧的處罰，夏洛克不肯。巴薩尼奧提出還夏洛克三倍的債款，要他放棄處罰，夏洛克還是不肯，他就是要割安東尼奧一磅肉。他還在法庭使勁地磨刀，葛萊西安諾不禁憤怒地說：「無論哪種鐵器，就連劊子手的鋼刀，都趕不上你這刻毒的心腸一半的鋒利。」
鮑西婭帶著她的表兄法學博士培拉里奧的推薦信，和尼莉莎分別喬裝成律師和書記，來到威尼斯的法庭。鮑西婭先對夏洛克動之以情、曉之以禮，告訴他一個人的慈悲比任何東西都可貴，希望他做幾分讓步。
夏洛克還是堅持要割安東尼的一磅肉。於是，鮑西婭一本正經地說，按照威尼斯的法律，夏洛克可以割安東尼奧一磅肉。
鮑西婭回過頭來問安東尼奧還有什麼話要說。安東尼奧沮喪地回答說，他沒有什麼話要說，他早就準備去死了。於是他站起身和巴薩尼奧握了握手，對他說：「替我向尊夫人致意，告訴她安東尼奧的結局，對她說我怎樣愛你，又怎樣從容就死；等到你把這一段故事講完以後，再請她判斷一句，巴薩尼奧是不是曾經有過一個真心愛他的朋友。」
巴薩尼奧聽了這話非常悲傷。他痛苦地回答說：「安東尼奧，我愛我的妻子，就像我自己的生命一樣，可是我的生命、我的妻子以及整個的世界，在我的眼中都不比你的生命更為貴重。”鮑西婭聽了這話，立刻便插嘴道：“尊夫人要是就在這兒聽見您說這樣的話，恐怕不見得會感謝您吧。」
夏洛克看到律師也認為應該執行契約，便得意洋洋地準備下手。這時，鮑西婭又對夏洛克說：「這契約上並沒有允許你取他的一滴血。只是寫明着『一磅肉』，所以你可以照約拿一磅肉去，可是在割肉的時候，要是流下一滴基督徒的血，你的土地財產，按照威尼斯的法律，就要全部充公。」這一下，夏洛克獃住了。
他驚慌異常，連忙表示，只要按三倍的錢還他的債就行了，他不要割那一磅肉了。但鮑西婭卻說除了照約處罰以外，夏洛克不能接受其他的賠償。夏洛克又說只要還他本錢就行了。鮑西婭說，那也不行，因為剛纔夏洛克已經當眾拒絶過接受賠償三倍的錢。
她堅持要求夏洛克冒着危險去割下那磅肉。

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