相傳孝元皇后王政君，初生時曾有奇異，母李氏夢月入懷，方孕政君，所以誄文中說為太陰之精。政君為元城人，元城郭東，有五鹿墟，就是春秋時代的沙麓地方，春秋魯僖公十四年，沙麓崩，《春秋傳》作沙鹿。晉史卜得爻辭，見有陰為陽雄，土火相乘二語，嘗歎為六百四十五年後，宜有聖女興起，大約應在齊國田氏。是一個亡國婦人，何有聖女？王氏為齊王建後裔。
見前回。王賀徙居元城，正當沙麓西偏，孫女便是王政君，為元帝后，經元成哀三朝，尚然健在。哀帝時由政君攝政，正與魯僖公十四年，相隔六百四十五載，所以誄文中說為沙麓之靈。揚雄援據故事，敘入誄文，原為頌揚元後起見。
但漢無元後，或不致為王莽所篡，是元後實系亡漢罪魁，何足稱道。不過她見莽篡位，也覺悔恨，且莽改稱元後為新室文母，與漢絶體，越令元後不安。莽又毀壞劉氏宗廟，連元帝廟亦被拆去，獨為新室文母預造生祠，就將元帝廟故殿基址，作為文母纂食堂。纂音撰，具也。
建築告成，號稱長壽宮。特請元後過宴，元後至新祠中，見元帝廟廢徹塗地，不禁驚泣道：「這是漢家宗廟，當有神靈，為何無端毀去，頽壞無餘？若使鬼神無知，何必設廟？倘或有知，我乃漢家妃妾，怎得妄踞帝堂，自陳饋食呢？」王莽聽了，毫不介意，仍請元後入席，元後不得已坐下，勉強飲了幾杯，便即起身告歸，私語左右道：「此人慢神太甚，怎能久叨天祐？我看他敗亡不遠哩！」語雖近是，但試問由何人縱成？

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莽見元後怏怏回去，料她心懷怨恨，不得不格外巴結，賣弄慇勤，所有一切奉養，常親往檢視，不使少慢。那元後卻愈加愁悶，鎮日裡不見笑顏，漢制令侍中諸官，俱着黑貂，莽獨使改着黃貂，獨元後宮中的侍禦，仍着黑貂，且不從新莽正朔，每遇漢家臘日，自與左右相對，飲酒進食，總算度過殘年。好容易過了五載，至王莽始建國五年二月，得病告終，享壽八十有四。若早死一二十年，當可少許免咎。
莽為元後持三年服，奉柩出葬渭陵，雖與元帝合墓，中間卻用溝夾開。所建新室文母廟中，歲時致祭，反令元帝配食，設座床下，這真叫做陰陽倒置，婦可乘夫了。想就是陰為陽雄之驗。

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惟元後在日，曾雲王莽不得久安，莽總道是老嫗恨語。哪知元後歿時，已經內外變起，岌岌不寧。先是莽遣五威將帥王駿，率同右帥陳饒等，北撫匈奴，使單于交出漢璽，改換新朝圖印，鎸文為新匈奴單于章。匈奴烏珠留若提單于，即囊知牙斯。
問明情由，才知漢朝絶統，另易新皇，卻也沒甚話說，就將圖印換訖。陳饒恐單于變計，再求故印，即將原印用斧劈毀。到了次日，果由單于遣人持印，出語王駿道：「我聞漢朝制度，凡諸侯王以下印綬，才稱為章，我雖受漢冊封，原是稱璽，今易去璽字，又加新字，是與中國臣下，毫無分別了！我不願受此新章，仍須還我舊印為是。」陳饒聞言，將原印取示，已經分作數片，且與語及新朝體制，與漢不同。
番使返白單于，單于知已受欺，待至莽將南歸，便即勒兵朔方，伺隙入寇。
警報到了長安，莽正欲耀武塞外，特改號匈奴單于為降奴服于。莽生平無甚奇巧，不過善改名目。簡派立國將軍孫建等，募兵三十萬人，約期大舉，進擊匈奴。且分匈奴國土為十五部，飭立前單于呼韓邪子孫十五人，同為單于。
呼韓邪子孫，散處朔漠，各有職使，哪個肯來應命？莽乃再遣中郎將藺苞，副校尉戴級，率兵萬人，多賚金帛出塞，招誘呼韓邪諸子，前來聽封。匈奴右犁汗王咸，居近中國，聞有金帛相贈，不免心動，因率子助、登二人，來會藺苞戴級，藺戴即傳述莽命，拜咸為孝單于，賜給黃金千斤，雜繒千匹，助為順單于，賜給黃金五百斤。咸受金後，便欲挈子同歸，不意藺苞戴級，將他二子截留，只準咸一人歸廷，咸怏怏自去。藺苞戴級，遂把助登傳送長安，王莽大喜，封苞為宣威公，拜虎牙將軍，級為揚威公，拜虎賁將軍。
事為烏珠留單于所聞，頓時大怒道：「先單于受漢宣帝恩，原不可負，今天子非宣帝子孫，如何得立！我豈肯從他偽命麼？」當下縱兵入塞，大殺吏民。莽得知消息，更選出十二部統將，令分率募兵三十萬眾，各賫三百日糧草，分道並出，為滅胡計。將軍嚴尤，亦奉命與征，獨上書諫莽道：
臣聞匈奴為害，所從來久矣，未聞上世有必征之者也。後世如周秦漢征之，亦未聞有得上策者，周得中策，漢得下策，秦無策焉。當周宣王時，獫狁內侵，至于涇陽，命將征之，盡境而還。其視戎狄之侵，譬猶蚊虻之螫，驅之而已，故天下稱明，是謂中策。
漢武帝選將練兵，約賫輕糧，深入遠戍，雖有克獲之功，胡輒報之，兵連禍結，三十餘年，中國罷耗，罷音疲。匈奴亦創艾，而天下稱武，是謂下策。秦始皇不忍小恥而輕民力，築長城之固，延袤萬裡，轉輸之行，起於負海，疆境雖完，中國內竭，卒喪社稷，是謂無策。今天下遭陽九之厄，比年饑饉，西北邊尤甚，若發三十萬眾，具三百日糧，必東援海代，南取江淮，然後乃備，計其道里，一年尚未集合，兵先至者聚居暴露，師老械敝，勢不可用，此一難也。

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