但是，不論以商人為媒介進行商品交換的各生產部門的社會組織如何，商人的財產總是作為貨幣財產而存在，他的貨幣也總是作為資本執行職能。這個資本的形式總是G—W—G‘；貨幣，交換364價值的獨立形式，是出發點，而增加交換價值是獨立的目的。商品交換本身和對商品交換起中介作用的各種活動，——這些活動和生產相分離，並且由非生產者來完成，——只是不僅增加財富，而且增加一般社會形式的財富即作為交換價值的財富的手段。動機和決定目的是把G轉化為G+△G；對G—G’行為起中介作用的G—W和W—G'行為，只表現為由G到G+△G這個轉化的過渡要素。
這個G—W—G'，作為商人資本的具有特徵的運動，不同於W—G—W，即生產者本身之間的商品貿易，因為後者的最終目的是交換使用價值。
因此，生產越不發達，貨幣財產就越集中在商人手中，或表現為商人財產的獨特形式。
在資本主義生產方式中，——也就是說，一旦資本支配生產本身並賦予生產一個完全改變了的獨特形式，——商人資本只是表現為執行一種特殊職能的資本。在以前的一切生產方式中，商人資本表現為資本的真正職能，而生產越是為生產者本人直接生產生活資料，情形就越是如此。
因此，要理解商人資本為什麼在資本支配生產本身以前很久就表現為資本的歷史形式，這絲毫也不困難。商人資本的存在和發展到一定的水平，本身就是資本主義生產方式發展的歷史前提。1．因為這種存在和發展是貨幣財產集中的先決條件；2．因為資本主義生產方式的前提是為貿易而生產，是大規模的銷售，而不是面向個別顧客的銷售，因而需要有這樣的商人，他不是為滿足他個人需要而購買，而是把許多人的購買行為集中到他的購買行為上。另一方面，商人資本的任何一種發展，會促使生產越來越具有以交換價值為目的的性質，促使產品越來越轉化為商品。
但是象我們在365下面馬上就要進一步敘述的那樣，商人資本的發展就它本身來說，還不足以促成和說明一個生產方式到另一個生產方式的過渡。

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在資本主義生產中，商人資本從它原來的獨立存在，下降為一般投資的一個特殊要素，而利潤的平均化，又把它的利潤率化為一般的平均水平。它只是作為生產資本的要素執行職能。在這裡，隨着商人資本的發展而形成的特殊社會狀態，不再具有決定的作用；相反地，在商人資本占優勢的地方，過時的狀態占着統治地位。這一點甚至適用於同一個國家，在那裡，比如說，純粹的商業城市比工業城市有更多類似過去的狀態。
【威·基塞耳巴哈先生(《中世紀世界貿易史和歐洲社會生活的發展》1860年版)的頭腦裡實際上仍然充滿着以商人資本為一般資本形式的那個世界的觀念。他對資本的現代意義一無所知，就象在《羅馬史》中談論「資本」和資本統治的蒙森先生一樣。在英國近代史上，真正的商業階層和商業城市在政治上也是反動的，它們同土地貴族和金融貴族結成聯盟來反對工業資本。例如，我們可以把利物浦的政治作用和曼徹斯特、北明翰的政治作用比較一下。
工業資本的完全統治；只是在廢除穀物關稅等等以後，才為英國的商人資本和金融貴族所承認。】
資本作為商人資本而具有獨立的、優先的發展，意味着生產還沒有從屬於資本，就是說，資本還是在一個和資本格格不入的、不以它為轉移的社會生產形式的基礎上發展。因此，商人資本的獨立發展，是與社會的一般經濟發展成反比例的。

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獨立的商人財產作為占統治地位的資本形式，意味着流通過程離開它的兩極而獨立，而這兩極就是進行交換的生產者自己。這兩極對流通過程來說仍然是獨立的，而流通過程對這兩極來說也是獨立的。產品在這裡是由商業變成商品的。在這裡，正是商業使產品發展為商品，而不是已經生產出來的商品以自己的運動形成商業。
因此，資本作為資本，在這裡首先是在流通過程中出現366的。在流通過程中，貨幣發展成為資本。在流通中，產品首先發展成為交換價值，發展成為商品和貨幣。資本在學會統治流通過程的兩極，即以流通為媒介的不同生產部門以前，能夠而且必須在流通過程中形成。
貨幣流通和商品流通能夠對組織極不相同、按其內部結構主要仍然是從事使用價值生產的那些生產部門起中介作用。流通過程使各生產部門通過一個第三者而互相結合起來，流通過程的這種獨立化表明兩個情況。一方面，流通還沒有支配生產，而是把生產當作已經存在的前提。另一方面，生產過程還沒有把流通作為單純的要素吸收進來。
相反地，在資本主義生產中，這兩方面的情況都已經具備。生產過程已經完全建立在流通的基礎上，流通也已經成為生產的一個單純要素，一個過渡階段，只是作為商品來生產的產品的實現，和作為商品來生產的各種產品生產要素的補償。在這裡，直接從流通中產生出來的資本形式，——商業資本，——只表現為資本在它的再生產運動中的一種形式。

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