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資本論
“只要嚴格地一絲不苟地遵循1844年法令的原則，一切事情就都會有條不紊，非常順利，貨幣制度就很可靠，不可動搖，國家的繁榮就不成問題，公眾對1844年法令的信心就日益增強。如果委員會還要為這個法令所根據的原理的可靠性，以及它所保證的有益結果的可靠性，找到進一步的實際的證據，那末，這就是切實而充分的回答：看看周圍吧；看看我國現在的營業狀況吧，
638看看人民的滿足心情吧；看看社會各階級的富裕和繁榮吧；這樣做了之後，委員會就能作出決斷：它是否要阻止繼續執行這個取得了這樣多成果的法令。”(銀行委員會，1857年第4189號)
對於奧維爾斯頓7月14日在委員會面前唱出的這首頌歌，回答的是同年11月12日一封給銀行董事會的信中所唱的反調。政府為了輓救當時尚可輓救的事情，在這封信裡決定暫停執行這個能創造奇蹟的1844年法令。——弗·恩·}
639
第三十五章
貴金屬和匯兌率
I. 金貯藏的變動
關於緊迫時期銀行券的貯藏，應當指出，社會最原始狀態下不安定時期出現過的貯藏貴金屬的現象，在這裡重新出現了。1844年法令的效果之所以令人注意，是因為它想把國內一切現有的貴金屬轉化為流通手段。它企圖把金的流出和流通手段的收縮，金的流入和流通手段的膨脹等同起來。但這個法令實行的經驗證明，情況正好相反。
除了我們下面就要說到的唯一的例外，英格蘭銀行的流通券數額，自1844年以來，從未達到它有權發行的最高限額。另一方面，1857年的危機又證明，這個最高限額在一定情況下是不夠的。從1857年11月13日至30日，流通中超過這個最高限額的銀行券，每日平均達488830鎊(銀行法，1858年第XI頁)。當時，法定的最高限額為14475000鎊加上銀行地庫內貯藏的金屬總額。
關於貴金屬的流出和流入，必須指出：
第一，要區別以下兩方面的情況：一方面，金屬在不產金銀的區域內流來流去，另一方面，金銀從它們的產地流入其他各國，以及這個追加額分配在這些國家之間。
在俄國、加利福尼亞和澳大利亞的金礦發生影響以前，也就是
640從十九世紀初以來，供給一直只夠補償鑄幣的磨損，滿足對奢侈品的一般需求，以及對亞洲的銀的輸出。
但是，從那個時期以來，隨着美洲和歐洲對亞洲的貿易的增長，首先是對亞洲的銀的輸出大大地增加了。從歐洲輸出的銀，大部分是用追加的金來補償的。其次，一部分新輸入的金，為國內的貨幣流通所吸收。據估計，到1857年為止，英國的國內流通中增加的金大約已有3000萬鎊。
【威·紐馬奇的下述證詞，說明了這件事在貨幣市場上發生了什麼影響：[銀行法，1857年](第1509號)「將近1853年底，公眾產生了嚴重的不安；9月，英格蘭銀行先後三次提高它的貼現率……lO月初……公眾表現十分憂慮和驚慌。但11月底以前，這種不安，這種驚慌，已經在很大程度上緩和下來，後來因為有500萬鎊貴金屬從澳大利亞輸入，所以几乎完全消除了。1854年秋，同樣的情況又發生了，當時在10月和11月輸入了大約600萬鎊貴金屬。1855年秋(大家知道這是一個緊張和不安的時期)，又發生了這種情況，當時大約有800萬鎊貴金屬在9月、10月和11月之間流入。
1856年底，我們發現同樣的情況又發生了。總之，我完全可以根據委員會几乎每一個委員的經驗來證實，每當金融緊迫時期，我們已經習慣于把運金船的到達，看成一種自然的圓滿的補救手段。」】此外，自1844年以來，歐洲和北美所有中央銀行的金屬準備的平均水平都提高了。國內貨幣流通的增加，同時導致以下的結果：在恐慌以後，在隨之而來的消沉時期，銀行準備金已經由於大量金鑄幣從國內流通中被排出並停滯下來，而更快地增加起來。
最後，自從新金礦發現以來，用於奢侈品的貴金屬的消費，由於財富的增加而增加了。
第二，貴金屬在不產金銀的各國中間不斷流來流去；同一個國家不斷地把金銀輸入，又同樣不斷地把金銀輸出。因為這種只是擺來擺去並且往往平行的運動，大部
會互相中和，所以只有占優勢的朝這一個方向或那一個方向的運動，才能最後決定流出還是流入。但也正因為如此，所以人們在考慮這種現象的結果時，就忽
641視了這兩種運動的連續性和大體上平行的進程。人們總只是這樣理解，好象貴金屬的輸入過多和輸出過多，只是商品輸入和輸出比例的結果和表現，其實它同時還是和商品交易無關的貴金屬本身輸入和輸出比例的表現。
第三，輸入超過輸出以及相反的現象，大體說來，可以用中央銀行的金屬準備的增加或減少來測量。這個尺度準確到什麼程度，當然首先取決於整個銀行業務已集中到什麼程度。因為所謂國家銀行的貴金屬貯藏在什麼程度上代表一國的金屬貯藏，就是取決於這一點。但是，假定情況真是這樣，這個尺度也並不准確，因為在一定情況下，追加的輸入可以由於國內的流通或用於製造奢侈品的金銀的增加而被吸收掉；其次，因為沒有追加的輸入，也會為了國內的流通而取出金鑄幣，這樣，雖然沒有同時增加輸出，金屬貯藏仍會減少。
638看看人民的滿足心情吧；看看社會各階級的富裕和繁榮吧；這樣做了之後，委員會就能作出決斷：它是否要阻止繼續執行這個取得了這樣多成果的法令。”(銀行委員會，1857年第4189號)
對於奧維爾斯頓7月14日在委員會面前唱出的這首頌歌，回答的是同年11月12日一封給銀行董事會的信中所唱的反調。政府為了輓救當時尚可輓救的事情，在這封信裡決定暫停執行這個能創造奇蹟的1844年法令。——弗·恩·}
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第三十五章
貴金屬和匯兌率
I. 金貯藏的變動
關於緊迫時期銀行券的貯藏，應當指出，社會最原始狀態下不安定時期出現過的貯藏貴金屬的現象，在這裡重新出現了。1844年法令的效果之所以令人注意，是因為它想把國內一切現有的貴金屬轉化為流通手段。它企圖把金的流出和流通手段的收縮，金的流入和流通手段的膨脹等同起來。但這個法令實行的經驗證明，情況正好相反。
關於貴金屬的流出和流入，必須指出：
在俄國、加利福尼亞和澳大利亞的金礦發生影響以前，也就是
640從十九世紀初以來，供給一直只夠補償鑄幣的磨損，滿足對奢侈品的一般需求，以及對亞洲的銀的輸出。
但是，從那個時期以來，隨着美洲和歐洲對亞洲的貿易的增長，首先是對亞洲的銀的輸出大大地增加了。從歐洲輸出的銀，大部分是用追加的金來補償的。其次，一部分新輸入的金，為國內的貨幣流通所吸收。據估計，到1857年為止，英國的國內流通中增加的金大約已有3000萬鎊。
【威·紐馬奇的下述證詞，說明了這件事在貨幣市場上發生了什麼影響：[銀行法，1857年](第1509號)「將近1853年底，公眾產生了嚴重的不安；9月，英格蘭銀行先後三次提高它的貼現率……lO月初……公眾表現十分憂慮和驚慌。但11月底以前，這種不安，這種驚慌，已經在很大程度上緩和下來，後來因為有500萬鎊貴金屬從澳大利亞輸入，所以几乎完全消除了。1854年秋，同樣的情況又發生了，當時在10月和11月輸入了大約600萬鎊貴金屬。1855年秋(大家知道這是一個緊張和不安的時期)，又發生了這種情況，當時大約有800萬鎊貴金屬在9月、10月和11月之間流入。
1856年底，我們發現同樣的情況又發生了。總之，我完全可以根據委員會几乎每一個委員的經驗來證實，每當金融緊迫時期，我們已經習慣于把運金船的到達，看成一種自然的圓滿的補救手段。」】此外，自1844年以來，歐洲和北美所有中央銀行的金屬準備的平均水平都提高了。國內貨幣流通的增加，同時導致以下的結果：在恐慌以後，在隨之而來的消沉時期，銀行準備金已經由於大量金鑄幣從國內流通中被排出並停滯下來，而更快地增加起來。
最後，自從新金礦發現以來，用於奢侈品的貴金屬的消費，由於財富的增加而增加了。
第二，貴金屬在不產金銀的各國中間不斷流來流去；同一個國家不斷地把金銀輸入，又同樣不斷地把金銀輸出。因為這種只是擺來擺去並且往往平行的運動，大部
會互相中和，所以只有占優勢的朝這一個方向或那一個方向的運動，才能最後決定流出還是流入。但也正因為如此，所以人們在考慮這種現象的結果時，就忽
641視了這兩種運動的連續性和大體上平行的進程。人們總只是這樣理解，好象貴金屬的輸入過多和輸出過多，只是商品輸入和輸出比例的結果和表現，其實它同時還是和商品交易無關的貴金屬本身輸入和輸出比例的表現。
第三，輸入超過輸出以及相反的現象，大體說來，可以用中央銀行的金屬準備的增加或減少來測量。這個尺度準確到什麼程度，當然首先取決於整個銀行業務已集中到什麼程度。因為所謂國家銀行的貴金屬貯藏在什麼程度上代表一國的金屬貯藏，就是取決於這一點。但是，假定情況真是這樣，這個尺度也並不准確，因為在一定情況下，追加的輸入可以由於國內的流通或用於製造奢侈品的金銀的增加而被吸收掉；其次，因為沒有追加的輸入，也會為了國內的流通而取出金鑄幣，這樣，雖然沒有同時增加輸出，金屬貯藏仍會減少。
