巴菲特 P 99
巴菲特
作者：魯文斯坦
第99，共153。
「那我們該怎麼辦，夥計？」默菲問。
「你最好有頭900磅重的大猩猩，」巴菲特說，「一個擁有大量股票的人，是不會不顧價格高低隨便賣出的。」顯然，這個人必須富有、忠誠。
「你願當大猩猩嗎，夥計？」
巴菲特後來說，直到那時他才想到自己的作用。可當時他還能想到別的大猩猩嗎？伯克認為其實他自己一直在琢磨這件事。默菲剛一建議他就舉出了兩個障礙。
大都會公司在布法羅有家地方電視台。如果伯克希爾成了它的股東，按照FCC的法律，電視台與《布法羅新聞報》不能並存。巴菲特說他不能賣掉報紙。「我把畢生精力都投進去了。」他強調說。於是默菲同意賣掉電視台。
第二件事更棘手。還是由於FCC的法律，他不能同時參加《華盛頓郵報》和大都會公司的董事會。他對《郵報》情有獨鍾，與格雷厄姆一家的交情也非同一般。因此得慎重考慮。
他們分手了。巴菲特飛回了奧馬哈，左思右想之後，他認為不當《郵報》的董事但仍持有它的股票，他與《郵報》的關係不會改變。
算好之後，當天晚上巴菲特給默菲打了個電話。他提議由伯克希爾以每股172.50美元的價格買300萬股大都會公司，這是當時的市場價，（原先只有72美分。）默菲立即同意了。就是說巴菲特將以5億美元買下大都會公司18％的股票，是他最近與B夫人交易額的8倍，也是他第一次在傳媒業的投資 （《華盛頓郵報》）的50倍。
大都會公司則靠伯克希爾輸的血來買ABC.（巴菲特的朋友比爾。瑞恩取代了他在《郵報》的董事職位。大都會公司要想兼併就得賣掉其有線電視系統。按巴菲特的提議，它賣給了《郵報》。
）
可是與ABC的談判遇上了麻煩。負責電視網的是在第一波士頓的副總裁布魯斯。沃莎太。這位頭髮散亂的矮胖銀行家想要再高點兒的價格。
當賣方時他是很精明的。大都會公司出的第一個價是每股 110美元；由於沃莎太的討價還價，默菲和伯克很不情願地把價格提到118美元——是ABC最近市場價的兩倍。沃莎太還是貪心不足。3月12日，默菲腳步沉重地來到第三大街斯卡登。
阿普斯雷特的摩天大樓告訴ABC的律師約瑟夫。弗朗，大都會公司準備放棄了。可弗朗不讓他走，他說情況還有救。
那天下午，雙方在斯卡登再次談判。對方是一群80年代的知名人物：弗朗50年代就開始玩小股票了，現在每一次兼併都離不開他。他的朋友，防守專家現在代表大都會公司與他交涉——他們是兼併場上的老對手了。沃莎太則帶來了ABC的一群銀行家。
（由於巴菲特和芒格的反對，大都會公司沒有投資銀行。）雙方展開了冗長的交涉。
但談判主要是在兩個人之間進行的：巴菲特對沃莎太。麥克。馬拉迪，ABC的財務主任對這兩人的對比感到吃驚：一個來自中西部，溫柔，土氣；一個出生於布魯克林，更年輕，開朗自信。沃莎太發現與巴菲特談判不像電影裡演的那樣，他開開玩笑，使氣氛顯得很輕鬆。
但雙方的差距還有1億美元。沃莎太的語氣強硬起來了，他強調除了收現錢外，還得保證ABC的股東
有購買大都會公司股票的權力。換句話說，沃莎太希望有保持公司部分股份的權利。「我們想，如果巴菲特如此精明——他買為什麼我們就賣呢？」沃莎太回憶說，「我們不願同意。」
巴菲特完全不同意。他說的不多，大意是他也討厭賣股票，他在年度報告中一直批評這種做法，這都成了伯克希爾的習慣了。沃莎太反駁說ABC的股東仍有權得到點利益。他帶著ABC的人離開了房間，談判進入了死衚衕。
當他們回來時，巴菲特說：「我想將來我會後悔的。」他宣佈沃莎太可以獲得這個權力。ABC一方愣住了。現在雙方得算算這個權利值多少錢了。
沃莎太他們開始用計算機處理一大堆數據；大都會公司則由巴菲特來算。他只是心算了一下。
巴菲特已經省下了一筆銀行投資費用，沃莎太省得更多。芒格對此不大感興趣，巴菲特則不同。他對ABC的期望高了一點——他想成為最大的股東。
他預言得不錯，後來他的確後悔了。
巴菲特給大都會公司的價格是利潤的16倍，這在格雷厄姆眼中是高不可攀的。他向《商業周刊》承認：「本對這個決定也不讚成。」巴菲特把賭注押在默菲和伯克能從ABC的電視台榨出油水，增加利潤上。可事實上他沒機會了。
股票不斷上漲，伯克希爾要發展，巴菲特要大的投資；小投資是毫無效果的。除了石油外，與ABC35億美元的交易是有史以來最大的兼併。
這個紀錄並沒能保持多久。緊跟着又發生幾起交易，許多都是不懷好意的。投資銀行也放棄了傳統的方法，效仿起過去的委託人來。企業也從小沙丁魚長成了大鯨魚。
華爾街成了戰場。
套利者也獲得了相當的榮譽。他們把自己看作小大人物，至少是小股東。
巴菲特做了這筆大生意的同一星期裡，《時代》雜誌的封面上登出了T.玻姆。比根斯的照片，他稱自己是「根深蒂固」的企業家的對頭。像他這樣的報業企業家沒什麼明確的目的，他不能買下企業後再進行改造。他只是買下足夠的股票，使企業維持不下而被兼併——然後自己從中謀利。
兼併方的總裁也不高尚。許多總裁 （用股東的錢）來賄賂套利者，讓他們離開，然後自己好安心工作。甚至一些大公司，如沃爾特。迪斯尼 （被桑爾。
「你最好有頭900磅重的大猩猩，」巴菲特說，「一個擁有大量股票的人，是不會不顧價格高低隨便賣出的。」顯然，這個人必須富有、忠誠。
巴菲特後來說，直到那時他才想到自己的作用。可當時他還能想到別的大猩猩嗎？伯克認為其實他自己一直在琢磨這件事。默菲剛一建議他就舉出了兩個障礙。
大都會公司在布法羅有家地方電視台。如果伯克希爾成了它的股東，按照FCC的法律，電視台與《布法羅新聞報》不能並存。巴菲特說他不能賣掉報紙。「我把畢生精力都投進去了。」他強調說。於是默菲同意賣掉電視台。
第二件事更棘手。還是由於FCC的法律，他不能同時參加《華盛頓郵報》和大都會公司的董事會。他對《郵報》情有獨鍾，與格雷厄姆一家的交情也非同一般。因此得慎重考慮。
他們分手了。巴菲特飛回了奧馬哈，左思右想之後，他認為不當《郵報》的董事但仍持有它的股票，他與《郵報》的關係不會改變。
算好之後，當天晚上巴菲特給默菲打了個電話。他提議由伯克希爾以每股172.50美元的價格買300萬股大都會公司，這是當時的市場價，（原先只有72美分。）默菲立即同意了。就是說巴菲特將以5億美元買下大都會公司18％的股票，是他最近與B夫人交易額的8倍，也是他第一次在傳媒業的投資 （《華盛頓郵報》）的50倍。
大都會公司則靠伯克希爾輸的血來買ABC.（巴菲特的朋友比爾。瑞恩取代了他在《郵報》的董事職位。大都會公司要想兼併就得賣掉其有線電視系統。按巴菲特的提議，它賣給了《郵報》。
）
可是與ABC的談判遇上了麻煩。負責電視網的是在第一波士頓的副總裁布魯斯。沃莎太。這位頭髮散亂的矮胖銀行家想要再高點兒的價格。
當賣方時他是很精明的。大都會公司出的第一個價是每股 110美元；由於沃莎太的討價還價，默菲和伯克很不情願地把價格提到118美元——是ABC最近市場價的兩倍。沃莎太還是貪心不足。3月12日，默菲腳步沉重地來到第三大街斯卡登。
阿普斯雷特的摩天大樓告訴ABC的律師約瑟夫。弗朗，大都會公司準備放棄了。可弗朗不讓他走，他說情況還有救。
那天下午，雙方在斯卡登再次談判。對方是一群80年代的知名人物：弗朗50年代就開始玩小股票了，現在每一次兼併都離不開他。他的朋友，防守專家現在代表大都會公司與他交涉——他們是兼併場上的老對手了。沃莎太則帶來了ABC的一群銀行家。
（由於巴菲特和芒格的反對，大都會公司沒有投資銀行。）雙方展開了冗長的交涉。
但談判主要是在兩個人之間進行的：巴菲特對沃莎太。麥克。馬拉迪，ABC的財務主任對這兩人的對比感到吃驚：一個來自中西部，溫柔，土氣；一個出生於布魯克林，更年輕，開朗自信。沃莎太發現與巴菲特談判不像電影裡演的那樣，他開開玩笑，使氣氛顯得很輕鬆。
但雙方的差距還有1億美元。沃莎太的語氣強硬起來了，他強調除了收現錢外，還得保證ABC的股東
有購買大都會公司股票的權力。換句話說，沃莎太希望有保持公司部分股份的權利。「我們想，如果巴菲特如此精明——他買為什麼我們就賣呢？」沃莎太回憶說，「我們不願同意。」
巴菲特完全不同意。他說的不多，大意是他也討厭賣股票，他在年度報告中一直批評這種做法，這都成了伯克希爾的習慣了。沃莎太反駁說ABC的股東仍有權得到點利益。他帶著ABC的人離開了房間，談判進入了死衚衕。
當他們回來時，巴菲特說：「我想將來我會後悔的。」他宣佈沃莎太可以獲得這個權力。ABC一方愣住了。現在雙方得算算這個權利值多少錢了。
沃莎太他們開始用計算機處理一大堆數據；大都會公司則由巴菲特來算。他只是心算了一下。
巴菲特已經省下了一筆銀行投資費用，沃莎太省得更多。芒格對此不大感興趣，巴菲特則不同。他對ABC的期望高了一點——他想成為最大的股東。
他預言得不錯，後來他的確後悔了。
巴菲特給大都會公司的價格是利潤的16倍，這在格雷厄姆眼中是高不可攀的。他向《商業周刊》承認：「本對這個決定也不讚成。」巴菲特把賭注押在默菲和伯克能從ABC的電視台榨出油水，增加利潤上。可事實上他沒機會了。
股票不斷上漲，伯克希爾要發展，巴菲特要大的投資；小投資是毫無效果的。除了石油外，與ABC35億美元的交易是有史以來最大的兼併。
這個紀錄並沒能保持多久。緊跟着又發生幾起交易，許多都是不懷好意的。投資銀行也放棄了傳統的方法，效仿起過去的委託人來。企業也從小沙丁魚長成了大鯨魚。
華爾街成了戰場。
套利者也獲得了相當的榮譽。他們把自己看作小大人物，至少是小股東。
巴菲特做了這筆大生意的同一星期裡，《時代》雜誌的封面上登出了T.玻姆。比根斯的照片，他稱自己是「根深蒂固」的企業家的對頭。像他這樣的報業企業家沒什麼明確的目的，他不能買下企業後再進行改造。他只是買下足夠的股票，使企業維持不下而被兼併——然後自己從中謀利。
兼併方的總裁也不高尚。許多總裁 （用股東的錢）來賄賂套利者，讓他們離開，然後自己好安心工作。甚至一些大公司，如沃爾特。迪斯尼 （被桑爾。
