巴菲特 P 145
巴菲特
作者：魯文斯坦
第145，共153。
兩天後，巴菲特飛去見格雷厄姆小組，它現已有的50多個成員都是他的朋友及他們的愛人，其中有維多利亞湖邊的不列顛哥倫比亞省的年青人比爾。蓋茲。他們對巴菲特能來很是驚訝，但旅行對巴菲特來說只是補品而已。
朋友們去維多利亞鬱鬱蔥蔥的美麗花園時，他獃在小旅店裡——其實他本可以隨意去看看。不過他倒是參加了研討會。題目是醜聞發生前就確定的——「我在投資或經營中所做的最蠢的事情」。
醜聞大大動搖了紐約的軍心。一位經理說：「每天早上打開報紙的那一刻真不好受，你想的只是什麼時候才是個盡頭。」政府債券部能幹的新頭兒羅森菲爾德去過東北區的一家年青專業人員聚會的飯店，他碰巧聽到其中一位自作聰明地談論所羅門說：「你說噁心不噁心？」——好像所羅門裡滿是騙子一樣。
10月初，巴菲特給手下幹將開了一次動員會。他說他的確覺得前景光明。多數職員還是第一次經歷危機，但巴菲特以前就碰到過類似情況。
我見過幾個公司進了急救室——1963年的美國捷運，1976年的GEICO……GEICO當時有些人犯了錯誤。它從一個非常自豪的組織一落成為倍受懷疑的組織，上萬名股東離開了它。我承認，危機得持續一段時間，傑克。拜恩必須一次又一次地與鱷魚搏鬥。
他淡淡地說，但從那時起， GEICO的股票從 2美元漲到了194美元。談到在市場不好的情況下買股票時，他對僱員說，他們不能只看眼下，而是要放眼未來，他覺得未來是光明的。
華爾街現在賭的是所羅門能否倖免，還是變成小公司，正如《商業周刊》說的：「小點，少賺點，無力點。」人們擔心正在清理所羅門的巴菲特已給公司行了去勢。他已監督出售了500億美元的資產來緩解信用危機，但這降低了公司做傳統的大買賣的能力。拉里。
蒂施一針見血地問：「若按戈弗洛德的理解看，誰來承擔風險？」巴菲特沒有答案。
從外表看巴菲特在所羅門沒什麼與眾不同的地方。他常常跑到經理餐廳抓起個三明治狼吞虎嚥，其他人則在那兒吃牛肉餅。他也不像戈弗洛德那樣在過道里來回巡視。當案子漸趨平靜時，他留在奧馬哈的時間也越來越多。
他只與幾個僱員有緊密聯繫：羅森菲爾德， （這位對巴菲特細膩的套利技巧驚訝不已的交易神童），財務主管，總律師鄧漢和莫漢，後者把巴菲特當作公司的百科全書了。
剛開始經理們誤把巴菲特和藹的外表同性格柔和等同起來，但他遠比表面上看起來更強硬得多 （與戈弗洛德恰恰相反）。「他和約翰完全不同，」
高級副經理威廉。傑寧說，「要說服他可不容易，他的立場很堅定；而約翰想說 『不』時總是猶猶豫豫的。」
但巴菲特不願具體管理所羅門。他的話讓莫漢吃驚：「我不願讓你失望，可我從來不想經營投資銀行。」實際上他又回到了自己的方式——做一個專注但又保持距離的監督者，就像在喜詩糖業一樣。
與多數總裁不同，他不與其他經理打成一片，他不像一個經理，倒像個坐在一邊看台上的投資商，10月份，他對莫漢說：「你的公司可能很不錯，但股票太糟了。」這是提醒。在過去5年裡，所羅門股票的利潤在S＆P500種股票中只排在445位。現在巴菲特的注意力開始慢慢從醜聞轉向股票了。
Ⅲ—痛苦
從長期看，巴菲特認為所羅門的前景十分美好。它的資產打了氣似地膨脹起來，但它的資金利潤卻越來越少。它有穩定的贏利業務，如東京分部、套利、債券交易和承保。但拿錢不少的投資銀行家幾年來一直在賠錢。
在股票上，它一年贏利一年損失；平衡表表明它現在是部大機器，投入了大量的資金，僱員也增加了，可就是賺回的利潤太少了。
巴菲特開始認識到問題的癥結在於所羅門發的獎金太多了。過去戈弗洛德讓經理們把3/4的公司利潤都拿回家了——好像公司不賺錢也得讓經理們獃着一樣。但真正的夥伴——股東卻被冷落了。經理們不負責任是個畸形的信號，就像巴菲特不願過分縱容孩子們一樣。
他們的獎金越高，公司的紅利就「不足或沒了」。
現在巴菲特要採取大膽行動來打破這種格局。10月29日，他在《紐約時報》、《華爾街日報》和《華盛頓郵報》上發表了兩則醒目的廣告。中心內容是巴菲特寫的關於縮減報酬的一封信。他強調，特別好的工作可以得到特別的獎賞，但所羅門「平分財富」的體系已經剝奪了所有——甚至中等水平的——股東的利益。
隨之而來的，他扔下顆炸彈。1991年他減少了獎金總額的1億1000萬美元。因此儘管那年（醜聞前）的得率比1990年翻了一番，但獎金還是略微減少了。不喜歡的人可以走。
我們按效益分配的原則肯定會導致一些管理人才離去……但最後留下的人都會遵守原則。
25年前，巴菲特在哈撒韋集團面臨困難時就對肯。察思說，他要的職員對公司像對自己的財產一樣負責。現在，在華爾街一座漂亮的玻璃和鋼結構的大樓裡，他告訴莫漢他已準備好接受大批僱員辭職的事實。莫漢問會有多少人，巴菲特說：「德里克，忠誠是買不來的。」
巴菲特的決定贏得了公司外的大力支持，許多人希望它可以最後讓華爾街的報酬方式變得合理些。自己公司裡的反應則完全不同。僱員們覺得莫舍造成的黑鍋扣到了他們的頭上，因此對巴菲特走向公開化的做法深惡痛絶。
朋友們去維多利亞鬱鬱蔥蔥的美麗花園時，他獃在小旅店裡——其實他本可以隨意去看看。不過他倒是參加了研討會。題目是醜聞發生前就確定的——「我在投資或經營中所做的最蠢的事情」。
10月初，巴菲特給手下幹將開了一次動員會。他說他的確覺得前景光明。多數職員還是第一次經歷危機，但巴菲特以前就碰到過類似情況。
我見過幾個公司進了急救室——1963年的美國捷運，1976年的GEICO……GEICO當時有些人犯了錯誤。它從一個非常自豪的組織一落成為倍受懷疑的組織，上萬名股東離開了它。我承認，危機得持續一段時間，傑克。拜恩必須一次又一次地與鱷魚搏鬥。
他淡淡地說，但從那時起， GEICO的股票從 2美元漲到了194美元。談到在市場不好的情況下買股票時，他對僱員說，他們不能只看眼下，而是要放眼未來，他覺得未來是光明的。
華爾街現在賭的是所羅門能否倖免，還是變成小公司，正如《商業周刊》說的：「小點，少賺點，無力點。」人們擔心正在清理所羅門的巴菲特已給公司行了去勢。他已監督出售了500億美元的資產來緩解信用危機，但這降低了公司做傳統的大買賣的能力。拉里。
蒂施一針見血地問：「若按戈弗洛德的理解看，誰來承擔風險？」巴菲特沒有答案。
從外表看巴菲特在所羅門沒什麼與眾不同的地方。他常常跑到經理餐廳抓起個三明治狼吞虎嚥，其他人則在那兒吃牛肉餅。他也不像戈弗洛德那樣在過道里來回巡視。當案子漸趨平靜時，他留在奧馬哈的時間也越來越多。
他只與幾個僱員有緊密聯繫：羅森菲爾德， （這位對巴菲特細膩的套利技巧驚訝不已的交易神童），財務主管，總律師鄧漢和莫漢，後者把巴菲特當作公司的百科全書了。
剛開始經理們誤把巴菲特和藹的外表同性格柔和等同起來，但他遠比表面上看起來更強硬得多 （與戈弗洛德恰恰相反）。「他和約翰完全不同，」
高級副經理威廉。傑寧說，「要說服他可不容易，他的立場很堅定；而約翰想說 『不』時總是猶猶豫豫的。」
但巴菲特不願具體管理所羅門。他的話讓莫漢吃驚：「我不願讓你失望，可我從來不想經營投資銀行。」實際上他又回到了自己的方式——做一個專注但又保持距離的監督者，就像在喜詩糖業一樣。
與多數總裁不同，他不與其他經理打成一片，他不像一個經理，倒像個坐在一邊看台上的投資商，10月份，他對莫漢說：「你的公司可能很不錯，但股票太糟了。」這是提醒。在過去5年裡，所羅門股票的利潤在S＆P500種股票中只排在445位。現在巴菲特的注意力開始慢慢從醜聞轉向股票了。
Ⅲ—痛苦
從長期看，巴菲特認為所羅門的前景十分美好。它的資產打了氣似地膨脹起來，但它的資金利潤卻越來越少。它有穩定的贏利業務，如東京分部、套利、債券交易和承保。但拿錢不少的投資銀行家幾年來一直在賠錢。
在股票上，它一年贏利一年損失；平衡表表明它現在是部大機器，投入了大量的資金，僱員也增加了，可就是賺回的利潤太少了。
巴菲特開始認識到問題的癥結在於所羅門發的獎金太多了。過去戈弗洛德讓經理們把3/4的公司利潤都拿回家了——好像公司不賺錢也得讓經理們獃着一樣。但真正的夥伴——股東卻被冷落了。經理們不負責任是個畸形的信號，就像巴菲特不願過分縱容孩子們一樣。
他們的獎金越高，公司的紅利就「不足或沒了」。
現在巴菲特要採取大膽行動來打破這種格局。10月29日，他在《紐約時報》、《華爾街日報》和《華盛頓郵報》上發表了兩則醒目的廣告。中心內容是巴菲特寫的關於縮減報酬的一封信。他強調，特別好的工作可以得到特別的獎賞，但所羅門「平分財富」的體系已經剝奪了所有——甚至中等水平的——股東的利益。
隨之而來的，他扔下顆炸彈。1991年他減少了獎金總額的1億1000萬美元。因此儘管那年（醜聞前）的得率比1990年翻了一番，但獎金還是略微減少了。不喜歡的人可以走。
我們按效益分配的原則肯定會導致一些管理人才離去……但最後留下的人都會遵守原則。
25年前，巴菲特在哈撒韋集團面臨困難時就對肯。察思說，他要的職員對公司像對自己的財產一樣負責。現在，在華爾街一座漂亮的玻璃和鋼結構的大樓裡，他告訴莫漢他已準備好接受大批僱員辭職的事實。莫漢問會有多少人，巴菲特說：「德里克，忠誠是買不來的。」
巴菲特的決定贏得了公司外的大力支持，許多人希望它可以最後讓華爾街的報酬方式變得合理些。自己公司裡的反應則完全不同。僱員們覺得莫舍造成的黑鍋扣到了他們的頭上，因此對巴菲特走向公開化的做法深惡痛絶。
